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          汉能私有化获准 回归A股有多大把握?

          导读: 日前汉能薄膜发电的私有化方案得到香港证监会批准。

          2月26日,汉能移动能源控股集团(以下简称“汉能移动能源?#20445;?#19982;汉能薄膜发电集团(以下简称“汉能薄膜发电?#20445;?#21457;布联合公告显示,汉能薄膜发电私有化方案获得香港证监会批准发布。

          资料显示,光伏巨头汉能薄膜发电于香港上市,2015年经历“股价腰斩”事件之后连续三年停牌。在此情况下汉能薄膜发电于2018年10月12日提出私有化,并计划在A股上市。日前汉能薄膜发电的私有化方案得到香港证监会批准。

          停牌三年不堪回首

          汉能薄膜发电一直是光伏行业中的龙头企业,在香港上市之后其曾市值一路飙涨,股价也是水涨船高。在最巅峰的时候,其掌舵人李河君曾坐到中国首富的位置。?#27426;?015年,风头正盛的汉能薄膜发电却迎来了突如其来的“灾难日?#20445;?#20854;股价在一天之内狂跌近50%,之后因为股价异常而被香港证监会勒令停牌。

          这一停就是三年。停牌几年的时间里,汉能薄膜发电及其母公司先是谋求转?#20572;?#23558;重心放到了移动能源领域,并取得了良好的成绩。另一方面,汉能薄膜积极寻找合作伙伴,从摩拜单车到奥迪,从奥?#26174;?#21040;北汽,透过这些强大的合作伙伴,我们不但看到了汉能薄膜发电的长远发展,更是看到了薄膜发电技术的广阔应用前景和市场潜力。

          在各种积极的应对之下,汉能薄膜发电慢慢的?#21360;?#32929;价腰斩”的阴影中走了出来,?#23548;?#19978;表现也越来越好。

          另一方面,在私有化建议提出之前,汉能薄膜发电的复牌事宜也似乎一直在有条不紊的推进过程中。证监会曾经针对复牌向汉能薄膜发电提出两大条件,让汉能看到了复牌的希望。?#27426;?#24403;汉能薄膜发电接受并完成证监会提出的要求之后,香港证监会却并没有给出让汉能薄膜发电期望中的答案,复牌之日依然遥遥无期。在2018年,一项新规定的施行最终让汉能选择了私有化。

          根据2018年8月1日生效的“上市规则修订除牌架构”条款,如果2019年7月31日汉能还没有复牌,那将面临被强制退市的困?#22330;?#21487;?#36816;擔?#33258;停牌之后,汉能薄膜发电在港股市场可谓是接连受挫。

          而另一方面,A股市场对光伏等新兴产业更加友好,有更加优越的融资环?#24120;?#36817;年来已有多家在美股上市的光伏巨头企业走在了“回A”路上。而且国家政策对境外上市企业到A股上市的赞?#21830;?#24230;,对薄膜太阳能战略性新兴产业也有支?#32456;?#31574;。

          在此情况下,汉能薄膜发电?#29260;?#22312;港股的挣扎,于2018年10月12日提出私有化,并计划在A股上市。此次其私有化方案获得香港证监会批准之后,意味着汉能薄膜发电向A股迈进一步,回归A股指日可待。

          但是即使对于汉能薄膜发电这种龙头企业来说,完成私有化从港股退市,并到A股上市的一系列过程也不容易。就像当初的复牌事宜一样,谁也不敢打包票汉能薄膜?#27426;?#33021;够在A股成功上市。

          回归A股有多大把握?

          与普通的私有化方案不同的是,汉能薄膜发电的私有化方案为“无现金”私有化。方案显示,要约人汉能移动能源将物色一家即将于内地上市的公司作为“特殊目的公司?#20445;?#29992;以承接独立股东的股?#20445;?#27721;能薄膜发电将用现金向特殊目的公司回购所有股份,而特殊目的公司将以相同金额的现金认购未来A股上市公司的新股份,并且使A股上市公司成为汉能薄膜发电的唯一股东。通过这一方式,独立股东有机会转换为A股上市公司的股东,在A股市场进行股份交易。

          从各方面来看,汉能薄膜发电瞄准的是国内新创立的科创板,这是独立于现有主板市场的新设板块。该板块明?#20998;?#25345;高端装备制造、新能源、新材料等国家战略新兴产业。而从无论是市值规模、营收水平还是?#36864;?#22788;的薄膜发电行业,汉能都能够满足科创板的上市标准。可以想见的是,一旦汉能薄膜发电在A股科创板上市,不但将获得比之前更好的融资条件,而?#19968;?#33021;享受到政策支持,未来发展前景令?#31639;?#25004;。

          ?#27426;鳤股上市也存在不确定性。汉能薄膜发电在公告中称,倘无法完成A股上市,独立股东将继续持有未上市之特殊目的公司股份。

          专家分析认为,尽管汉能薄膜发电本身的市值、营收等都符合科创板上市的标准,但是其在港股的“风波?#34987;?#23558;成为他们登陆A股的阻碍。2015年的“股价腰斩”事件发生之后,汉能薄膜发电被勒令停牌,之后其包括李河君在内的四名董事都遭到了证监会的处罚,此外还引发了一系列关联交易等问题,目前仍然有部分问题未得到解决。这估计也是汉能薄膜发电一直无法复牌的原因之一,如果汉能薄膜发电不把香港这边的事务交代完,一旦这些事务引发了重大负面影响,?#25237;?#27721;能薄膜发电返回A股会存在不利影响。

          另一方面,近年来由于光伏行业处于震荡期,各券商投行对光伏行业?#38469;?#20998;谨慎,这或许也会对汉能薄膜发电的上市之路造成影响。

          而也有专家认为,汉能薄膜发电的多年停牌属于无奈之举。在其业务经营状况良好、产?#23548;?#26415;领先、财报?#23548;?#33391;好的情况下,停牌其实算不上是污点。至于能否上市成功,主要还是看监管层的态度。

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